🚨 DESAFIOS DA SAFRA 25/26
A safra de soja 2025/2026 será desafiadora diante da alta contínua nos fertilizantes. KCL e MAP sobem há três semanas, impulsionados pela decisão da China de não negociar com a Índia por questões geopolíticas. Isso força a Índia a buscar outros fornecedores, elevando a competição e pressionando os custos.
Além disso, o crédito rural segue caro, sem previsão de queda na Selic, o que encarece o financiamento. A volatilidade internacional, também por fatores geopolíticos, dificulta travas de preços, com oportunidades pontuais que exigem cautela.
🌦️ CLIMA
Apesar da volatilidade climática nos EUA e do excesso de chuvas na Argentina, a soja se manteve estável na última semana. Fundos mantiveram posições equilibradas, com vendas fortes no farelo, compras no óleo e na soja em grãos.
Nos EUA, o clima é favorável, mas margens negativas podem limitar o replantio. Na Argentina, embora as chuvas possam pressionar os preços, o mercado parece já ter precificado amplamente esse risco.
💵CÂMBIO
O dólar segue volátil, impactado pela incerteza fiscal – a recente alteração e recuo na tarifa do IOF é um exemplo claro. Além disso, o mercado já começa a precificar o cenário político das eleições de 2026, influenciando as expectativas econômicas e o comportamento da moeda. As medidas necessárias do governo para equilibrar o orçamento, via aumento de arrecadação ou ajustes fiscais, devem gerar novas oscilações cambiais ao longo do tempo.
Diante dos fatores apresentados, o câmbio se mantém como um vetor crucial na precificação da soja no Brasil, com incertezas internas podendo gerar altas no dólar e oportunidades pontuais de venda. Ao mesmo tempo, os fundamentos em Chicago estão altamente sensíveis, com o mercado atento a cada detalhe do início da safra americana, que será decisiva para a oferta global.
🐓 GRIPE AVIÁRIA
Apesar do caso confirmado de gripe aviária em uma granja de postura em Montenegro (RS), o mercado avalia impacto limitado nos preços dos cereais. Os principais importadores — Arábia Saudita, México, Japão e China — aplicaram embargos apenas à localidade afetada, não ao país inteiro. Com a rápida adoção de medidas sanitárias, a expectativa é de normalização em até 30 dias.
Embora o Brasil tenha sido o último grande exportador a registrar um caso em granja comercial, não se espera pressão significativa nos preços dos grãos, já que a demanda global por proteína de frango segue firme, sustentando o consumo de ração.
🌽 MILHO 2ª SAFRA
A colheita do milho 2ª safra já começou em partes do Centro-Oeste e, com expectativa de produção acima de 100 milhões de toneladas, deve pressionar os preços nos próximos três meses. Este ano, houve maior volume de vendas futuras, aproveitando os melhores preços no início do ciclo para garantir um preço médio mais favorável. Apesar da pressão da colheita, a demanda segue forte, sustentada por pecuaristas com margens positivas e pelo crescimento das usinas de etanol à base de milho.
O avanço da colheita volumosa da segunda safra de milho deve pressionar fortemente os preços nas próximas semanas, tornando o viés de baixa o cenário mais provável. A demanda firme e as vendas antecipadas podem amenizar as quedas, mas o grande volume da colheita seguirá como principal fator para o mercado no curto prazo.